Interview Défi Quotidien: Tony Lim Liong Kee, Managing Director de Swan Forex Ltd

«La BoM a la capacité de maitriser la perception d'une dépréciation continue de la roupie»

Face à la poussée de l'inflation, inédite depuis les années 1970 et 1980, les banques centrales ont réagi de manière musclée. Cela n’a pas été sans conséquence pour les taux de change, conduisant à un dollar fort et a une dépréciation accrue de la Roupie sur le marché local, observe Tony Lim Liong Kee, Managing Director de Swan Forex Ltd, courtier en devises. Cette compagnie opère sous l’identité Swan Capital Solutions, le pôle non-assurance du groupe SWAN.

1/ Quelle analyse faites-vous de l’évolution des marchés des devises à Maurice ?

L’attrait pour le dollar et les devises fortes est toujours là. Nous observons que la demande reste soutenue et se traduit par une hausse constante du dollar depuis la mi-janvier 2023. Il atteint aujourd’hui les Rs 46 à la vente, alors qu’il était resté stable à Rs 44,10, en moyenne, en novembre et en décembre 2022. En somme, on peut dire que le marché des devises s’adapte à une nouvelle réalité économique, marquée par une poussée inédite de l’inflation depuis les années 1970 et 1980, la Covid-19 et la guerre en Ukraine.

2/ Il n’y a pas eu d’intervention de la Banque de Maurice (BoM) sur le marché intérieur des changes depuis le début de cette année. Que faut-il en déduire ?

En effet, après l’injection de 350 millions de dollars en novembre et en décembre 2022, il n’y a pas eu d’autres interventions de la BoM . En décembre, la situation était toutefois gérable grâce à un flux supplémentaire de devises sur le marché par les entreprises pour payer les bonus de fin d'année. De plus, après avoir été sous la parité pendant un certain temps, l'euro s’est apprécié vis-à-vis du dollar au cours de cette période, rendant le taux de change EUR/MUR plus attrayant pour les détenteurs de cette devise. Cela les a incités à vendre leurs euros, alimentant ainsi le marché en devises.

3/ Les différentes interventions de la Banque centrale l’année dernière visaient à maintenir le cap pour la roupie face au dollar principalement. Y est-elle parvenue ?

Justement, les interventions successives de la BoM depuis juillet de l’année dernière, et surtout l’injection de 350 millions de dollars sur le marché en novembre et en décembre 2022, avaient permis de stabiliser la roupie et de lui donner une direction claire. Je suis d’avis qu’il va falloir continuer à le faire dans la durée jusqu’à ce que le marché redevienne plus homogène.

Il convient aussi de noter que les interventions sur le taux d'intérêt ont aussi pour objectif de limiter la dépréciation. À travers les leviers dont elle dispose, la BoM a la capacité de maitriser la perception d'une dépréciation continue de la roupie.

5/ Le 13 février dernier, l'euro s’est affaibli face au dollar après avoir atteint un plus haut depuis un mois. Cette baisse peut-elle influencer la roupie mauricienne ?

En temps normal, on aurait noté une hausse du dollar, et inversement, une baisse de l’euro, vis-à-vis de la roupie. Mais ce que l'on observe, c'est que l'euro et le dollar continuent à s’apprécier sur le marché local, signe d'une dépréciation de la roupie. Un affaiblissement de l’euro face au dollar pourrait pousser les vendeurs - je pense notamment aux acteurs de l’industrie touristique, qui est un gros pourvoyeur d’euros - à reporter leurs conversions en attendant des jours meilleurs. Cela risque d'accentuer le déséquilibre entre l'offre et la demande.

6/ Quel impact pourraient avoir les chiffres d’inflation américaine sur le taux de change ? 

Les chiffres de l’inflation aux Etats Unis devraient dicter le  niveau de l’intervention sur les taux par la FED afin de contenir l’inflation. La FED a bien augmenté les taux d’intérêt en 2022 et on ne devrait pas voir à nouveau des augmentations de l’ordre de 75 points de base.

L’inflation a un impact direct sur le dollar vis-à-vis d’autres monnaies fortes. Sur le marché local, le taux d’intérêt sera certainement revu afin que la différence de rendement sur le dollar ne soit pas trop importante ce qui va accroitre la demande pour le dollar et ainsi une dépréciation de la roupie.